Виды фьючерсных контрактов
Ø Товарный – это срочный контракт на К-П физически реального товара;
Ø Финансовый – срочный контракт на К-П какого-либо финансового инструмента. В зависимости от того, что лежит в основе базового актива различают:
q Фьючерсный контракт на валюту;
q Фьючерсный контракт на ц/б;
q Фьючерсный контракт на разницу валютных курсов;
q Фьючерсный контракт на разницу индексов ц/б;
q Фьючерсный контракт на разницу % ставок по ц/б.
Финансовые фьючерсы бывают:
Ø С абстрактной базой – финансовые фьючерсы на разницу (курсов валют, % ставок и индексов ц/б);
Ø С конкретной базой – финансовый контракт по реально существующим объектам сделок.
Ценой фьючерсного контракта является цена базового актива, она м.б. как меньше, так и больше базового актива.
Когда происходит ситуация, при которой фьючерсная цена больше спотовой цены – она называется контанго
.
Ситуация, при которой фьючерсная цена меньше спотовой – бэквардэйшн.
Фьючерсный контракт, заключенный с целью поставки по нему к-либо биржевого актива – форвардный контракт
.
Различия м/у фьючерсным (биржевым) и форвардным (небиржевым) контрактами.
|
Характеристики |
Фьючерс |
Форвард |
|
Стороны договора |
Расчётная палата – общий покупатель и продавец, конкретные партнеры в контракте обезличены |
Два конкретных хозяйствующих субъекта |
|
Вид правовых обязательств |
Свободно заменяемые, переуступаемые |
Не переуступаемые |
|
Эмитент и гарант |
Расчётная (измерительная) палата |
Отсутствует |
|
Качество, количество базы, время поставки |
Стандартизированы |
Устанавливаемые сторонами сделки в договорах |
|
База контракта |
Стандартная потребительская стоимость, единая для всех контрактов |
Расчётная индивидуализируемая потребительская стоимость |
|
Ликвидность |
Зависит от биржевого актива, обычно очень высокая |
Часто ограничена |
|
Частота поставки базового актива |
Поставка по двери, формально: физическая и обратная (офсетная) |
100%-ая |
|
Величина залога |
2-5% от стоимости контракта. |
100%. |
|
Способ торгов |
Определяется правилами торгов. |
Договорная процедура |
|
Риск |
Минимальный, отсутствует по зарегистрированному биржей фьючерсному контракту |
Присутствуют все виды рисков, уровень зависит от кредитного рейтинга клиента |
|
Регулирование |
Регулируется биржей и соответствующими гос органами |
Малорегулируемый |
Т.к. игры на разность в ценах лишь в малой степени зависят от национальных границ, поэтому фьючерсный контракт быстро превратился в м/народный финансовый инструмент. Этот современный инструмент выравнивания цен, погашения их колебания на разных рынках, мгновенного усреднения денежного спроса без изменения текущего предложения.
Благодаря фьючерсным контрактам не всегда изменение на рынке денежных капиталов оказывает прямое влияние на производство и обращение реальных активов, и тем самым увеличивается общая устойчивость рыночной экономики.